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金融:银行表现抗跌券 商板块大幅调整

2019-10-09 16:05:14来源:励志吧0次阅读

金融:银行表现抗跌券 商板块大幅调整 2012-11-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、本周市场回顾本周沪深 00下跌2.85%,银行股指数下跌1.09%,跑赢指数1.76个百分点。本周涨幅居前的有中国银行(1.4 %)、农业银行(1.18%),跌幅较大的有光大银行(-4.76%)、南京银行(- .7%)。本周券商指数下跌6.4%,大幅跑输指数 .56个百分点,其中光大证券(9.7%)、东吴证券(9.04%)、华泰证券(9.02%)跌幅居前。本周保险指数下跌2.11%,跑赢指数0.74个百分点。

2、行业动态(1)10月新增人民币贷款5052亿元创1 个月新低;(2)分红险逆市走红,保底结算利率超存款;( )上市券商10月净利总额为6.86亿元环比降近四成;(4)资本市场重要创新首只场内T+0货币基金获批;(5)券商酝酿重建私人客户部;(6)三季度114家券商受托管理资金本金激增4494亿元 、公司动态(1)(1)利率市场化加速息差分化工行存贷款重新定价影响有限;(2)多家券商创新产品瞄准固定收益领域首只产品将问世;( )6家上市券商转融通业务试点资格获批。

4、板块估值及投资建议银行:受汇金增持提振,16家上市银行9月末至今平均涨幅为5.55%,其中建行、民生涨幅超10%,随着18大召开,政策维稳带来的估值修复可能将告一段落。目前板块对应1 年的PE为5.22倍,估值仍处于底部,未来进一步估值修复还需来自经济复苏力度及基本面好于悲观预期的刺激。维持中性-A评级。建议关注民生、兴业、华夏。

券商:本周券商公布10月经营数据,19家券商实现净利6.92亿,环比下降41.1%%。本周十八大召开,维稳行情接近结束。随着年末接近,市场资金面趋紧,加之18大后可能恢复新股发行以及首批创业板解禁潮推迟至年底,这些压力将困扰后续市场走势。考虑到短期内市场走势不乐观,我们认为板块仍存在回调的风险,需要等待市场风险继续释放。今年券商股的行情在很大程度上是创新政策推动,这些政策在年底前将全部兑现。明年券商的机会主要看创新业务的推进成果如何以及传统业务能否走出底部。我们认为明年将是券商进入全面创新发展新阶段的元年,相对于其他金融子板块,其投资机会仍然是值得关注的,建议在股价调整后逢低吸纳。资本实力强大、创新业务推动力度大且估值合理的大中券商是首先,建议继续关注中信、广发、海通,中型券商可关注宏源、兴业。

保险:由于保费增长乏力,资本市场持续低迷拖累投资收益,行业短期难以摆脱经营困境。不过经过持续调整后,目前保险股的估值已经处于绝对底部,长期价值显现。我们认为保险公司权益投资已经经历了最坏时刻,未来向上的可能性更大。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极,建议关注中国平安、中国人寿。

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