游泳

广发证券:真正的抱团取暖还没开始

2019-10-18 04:26:54来源:励志吧0次阅读

广发证券:真正的抱团取暖还没开始 2016-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本周的主要变化有:1、年初以来 0个城市地产累计同比销售增速48. %,同比增速有见顶回落趋势;2、国内工业品中除煤炭涨价以外普遍下跌; 、上月宏观数据发布,金融数据、投资增速、发电量等开始出现回落;4、两融余额较上周下降 .6%至8405亿元,大小非本周净减持1.77亿元。

本周投资者比较关注两件事:1、4月经济金融数据低于预期结合权威人士讲话,这是否意味着政策环境转向紧缩?2、本周消费股普遍抗跌,是否意味着这会成为未来大家“抱团取暖”的方向?就以上两个问题,我们的看法是:

一、“调结构”和“稳增长”的矛盾,注定了他们只能以“跳交谊舞”的形式出现——你进则我退,这是目前影响市场风险偏好的核心因素。

1、“调结构”政策会触动利益阶层,并且带来短期经济的阵痛,这和“稳增长”政策相矛盾。在201 年以后,改革与转型的新政不断推出,但我们认为前几年推出的“自贸区”、“一带一路”这样的改革都是“增量改革”,是新做出来“蛋糕”给大家吃,所以不触动任何人的利益,处于“改革的浅水区”;而去年下半年以来开始强调的“税改”、“供给侧改革”都是“存量改革”,是把大家手里已经有的“蛋糕”切下来给别人吃,所以一定会触动利益,这已处于“改革的深水区”,推动起来难度会大增。另一方面,“减税”会带来财政收入的大幅下降,从而制约“稳增长”政策的发挥,且“供给侧改革”所强调的“去产能、去杠杆、去库存”可能会导致企业关停、员工下岗、信用违约,这也和“稳增长”政策相矛盾。其实从海外经验来看,“调结构”和“稳增长”是不可兼得的——在美日韩这三个典型国家中,没有一个国家可以在第三产业占比超过50%以后,GDP的最高增速还能超过7%(注意7%是最高增速,中枢增速水平一般会降到5%以下),因为第三产业主要是轻资产、短产业链行业,对总量经济的拉动有限。而我国从2014年开始,第三产业占比也已经超过了50%,在改革深化过程中经济再下台阶已是必然趋势,但同时监管层又将“保持6.5%的GDP年均增速”写进了“十三五规划”,这就注定了矛盾的发生。(我们在过去曾经有两篇报告对“稳增长”和“调结构”的矛盾进行了深入分析,欢迎大家阅读:《“供给侧改革”和“保增长”,也许只能二选一》2015-11-22、《稳增长和调结构的交谊舞》2016- -24)

双鸭山治疗睾丸炎费用

北海治疗睾丸炎方法

济南治疗妇科方法

双鸭山治疗睾丸炎医院

北海治疗睾丸炎费用

动脉硬化能吃通心络吗
颈动脉斑块吃通心络好用吗
脑血栓手术后恢复可以吃通心络吗
老人血栓吃通心络可以吗
分享到: