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高华证券:就业报告前瞻 尚无显著改善

2019-10-09 15:39:43来源:励志吧0次阅读

高华证券:就业报告前瞻 尚无显著改善 2013-07-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们预计6月份就业报告乏善可陈,非农就业人口增加150,000人,与过去3个月均值相近,失业率降至7.5%,逆转上月的上升势头。积极方面,6月份ISM非制造业就业指数以及网上招聘广告指数反弹,ADP报告略好于预期。不利方面,自动支出削减机制对就业增长的压力可能超过年初,制造业就业疲软,6月份申请失业救济人数小幅增加。

更广泛而言,我们仍认为美国劳动力市场仍远未实现“显著改善”。就业增长仅略好于去年秋季FOMC重启资产购买计划时的水平。更重要的是,就业状况仍较潜在水平低4%,因为失业率由2009年峰值的下降主要归因于劳动参与率的周期性下降。

我们预计6月份就业报告乏善可陈,非农就业人口增长150,000人,与过去3个月155,000人的均值相近,失业率降至7.5%,逆转上月的上升势头。

本月积极方面和不利方面十分均衡。在积极方面,我们认为有三个要点:

1.ISM非制造业就业指数反弹。我们发现该指数是预测私营服务相关就业(占总就业人口的70%)增长的良好指标。6月份该指数较5月份回升4.6点至54.7,不过仍略低于1、2月份水平。

2.招聘广告状况改善。今年初大企业联合会网上招聘广告指数十分疲软。但是,最新报告显示5月份数据上调,并且6月份显著增长,尤其是对就业人口预测力最强的新岗位招聘广告指标。

3.ADP私营就业数据略有改善。我们并未发现ADP指数是一项十分可靠的指标,而且6月份改善幅度不大。但是从边际上讲,ADP就业人数增加188,000人也是一个积极信号。

但是,更多不利迹象令我们的预测略低于市场预期:

1.受自动支出削减机制的冲击更大。正如我们最近所述,该机制对联邦政府就业人数的影响在6月份看起来略有增大。我们的最佳预测是影响人数约为10,000-15,000人,可能使联邦政府总体就业人数下降15,000-20,000人。此外,我们预计国防相关行业私营企业受到的冲击较小。

2.制造业就业疲软。尽管ADP报告显示制造业小幅改善,即在4、5月份平均下降10,000之后持平,但其他制造业就业指标走软。6月份ISM制造业指数和MarkitPMI指数中的就业分项指数均跌破50关口,为2009年底和2010年初以来的首次。制造业仅占总就业人口的9%,因此我们相对更关注ISM非制造业就业指数的反弹,但或许可以据此预计就业报告将走软。

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