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民生证券修复性反弹在震荡中展开

2019-08-15 09:50:01来源:励志吧0次阅读

民生证券:修复性反弹在震荡中展开 2011-08-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

需求实际增速回落加快经济“软着陆”7月工业生产速度回归正常,投资和消费名义增速和实际增速继续回落,加快去库存与软着陆过程。预测本轮去库存将在8月基本结束,三季度末经济实现“软着陆”。

货币政策指向“定向宽松”,顺差扩大推动升值加速在信贷控制、动态差别准备金率和日均存贷比的监管下,政策紧缩效果逐步显现,7月新增信贷明显低于预期,货币供应量增速明显下滑。

金融监管年中会议定调“定向宽松”,预计我国货币政策进入一个相对平稳的观察期,公开市场、汇率和信贷“定向宽松”将是首选,准备金率和利率政策的使用将更为谨慎。

资金面继续回暖,助推估值回升欧、美债务危机进一步减小了准备金率和加息政策实施的可能,公开市场连续四周净投放资金1650亿元推动宏观资金面明显回暖。本周新股发行节奏减缓,A股重新回归估值底部,构成后市企稳回升的动力。

外围市场主导A股市场情绪,短期风险仍存。

尽管欧盟通过限制做空,美国延长低利率政策期限,促成国际股市止跌,但未来对于经济的冲击将来自对经济前景的预期调整,目前多项指标显示欧美经济增长疲弱,政策刺激触及财政紧缩瓶颈,系统性风险依然存在。

市场运行:弱势震荡,把握结构性行情在三季度经济软着陆和通胀回落的经济、政策双拐点下,继续看好中期市场。短期内外围市场依然主导A股市场情绪,短期风险仍然存在。

投资机会上继续把握结构性行情,推荐航空、高端白酒等可选消费品和以计算机、智能交通为代表的业绩高确定成长板块。

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